9月4日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定加快地方政府专项债券发行使用，带动有效投资支持补短板扩内需。

 

     确定专项债三方面政策

 

    首先，根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

 

    上海对外经贸大学金融发展研究所副所长钟辉勇向澎湃新闻表示，专项债券资金使用重点是基建、民生、公共服务这些领域，同时也有一些收益的项目。对上述这些项目导向是对的。他还指出，专项债券的使用，还应该重视区域导向，尤其是那些产出回报高、人口流入多的地区。

 

     二是将专项债可用作项目资本金范围明确为符合上述重点投向的重大基础设施领域。以省为单位，专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。

 

     三是加强项目管理，防止出现“半拉子”工程。按照“资金跟项目走”的要求，专项债额度向手续完备、前期工作准备充分的项目倾斜，优先考虑发行使用好的地区和今冬明春具备施工条件的地区。各地和有关部门要加强项目储备，项目必须有收益，要优选经济社会效益比较明显、群众期盼、迟早要干的项目，同时也要防止一哄而上，确保项目建设取得实效。

 

     钟辉勇强调说，专项债的使用效率，跟其他地方政府的财政资金使用本质上是相同的。虽然专项债对应于有收益的项目，但并没有严格要求，一定是满足什么样条件“收益”才叫做有收益的项目。这种情况下要防止出现一些有收益的项目偿债能力还是有限的情况。

 

    需要多少专项债？

 

     兴业证券固收研究团队指出，今年专项债发行节奏提前，截至7月对社融同比读数贡献了0.5个百分点。今年新增专项债预计9月份将基本发行结束，这可能对社融读数形成一定压力。其中，专项债扩容的理论空间尚有1.2万亿元。同时，专项债务剩余额度的地区间不平衡问题较为突出。

 

     根据财预【2017】89号文，各地发行专项债券的规模限额包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。由于目前经济下行压力较为明显，在房地产融资进一步收紧的政策导向下，基建投资似乎仍有发力空间，因此市场也普遍预期今年专项债的实际新增量将高于新增额度。

 

     中诚信国际研究部表示，一方面，专项债助力积极财政政策更加有效。截至8月底，新增专项债的发行规模已接近全年限额，共发行20057亿元，占限额的比例达到93%，发行工作接近尾声，年内或使用往年剩余额度扩大今年限额，进一步助力积极财政政策；同时，专项债的使用效率有所提升，各地区陆续出台新增专项债券项目全生命周期风险管理办法完善新增专项债投后管理，防止出现新增专项债闲置、滥用现象，进一步提升积极财政的执行效率。另一方面，在快速扩容的同时，专项债持续发挥稳投资、稳增长的作用。1-8月针对补短板及重大领域的相关项目收益专项债发行规模已超过18900亿元，占新增专项债发行规模的94%，专项债持续扩大基础设施投资并加大力度补齐短板，支持经济稳定增长。