首页 | 手机网 | 会员中心 | 会员注册 | 会员链接 
综合资讯 | 各地行情 | 前线报道 | 钢市杂谈 | 钢厂资讯 | 炉料专栏 | 下游产业 | 国际市场 | 统计资料 | 期货专栏 | 交易网
有望创出年内新高?铁矿还有多少上行空间
   您现在的位置:>金融要闻最新动态>阅读正文
有望创出年内新高?铁矿还有多少上行空间
[商务前线]2020/11/26 10:40:00

    期货日报11月26日报道:铁矿价格从10月末开启了新一轮反弹,现货价格再度临近130美元/吨的前期高点,2101合约价格一度上探至900元/吨整数关口,市场看涨情绪高涨。笔者认为,铁矿本轮反弹主要驱动因素有两个:一是成材消费进入11月后的超预期坚挺使前期高库存压力得到明显缓解,成材价格的持续走高对原料端铁矿价格形成了正反馈。二是盘面开启基差修复行情,随着钢厂利润水平持续改善,其对铁矿的主动补库意愿逐步增强,推动铁矿现货价格走强,在高基差的驱动下盘面价格加速上行向现货靠拢。
  展望后市,高基差经过近期的持续修复后当前已回落至正常区间,对盘面后续的上行驱动已不明显。但钢厂当前利润水平正处于年内高位,且厂内进口烧结库存水平仍偏低,春节前仍有进一步补库的预期。从这个角度看,铁矿现货价格仍有进一步上行的空间,有望创出年内新高。
  成材消费超预期坚挺,钢厂利润空间持续改善
  虽然今年9月成材的去库速度不及市场之前的预期,但国庆节后随着海外进口资源的减少,成材消费“银十”成色十足,去库速度明显加快。进入11月后,在下游赶工的支撑下终端用钢需求继续维持较强的韧性,成材继续以较快的速度去库,使得市场前期对高库存进入冬储的担忧得到缓解。从今年10—11月的去库速度来看,相较于高速去库的4—5月有过之而无不及。成材四季度消费的超预期坚挺推动价格持续攀升,涨幅大于炉料端价格,钢厂利润空间持续修复。截至11月末,五大钢种的社库已经回落至1000万吨附近,虽然仍高于往年同期200万吨左右,但考虑到当前去库仍在持续,在进入冬储前有望回落至正常年份。当前主要钢种的利润水平均已经回升至年内高位,冷轧的利润更是创出新高。钢厂利润的改善使得其对原料端价格上涨的接受程度增强,是铁矿现货价格本轮反弹的主要动力。
  钢厂对铁矿补库逐步开启,高基差持续修复推升盘面
  国庆节后钢厂受环保限产影响,加之自身利润水平较低,对铁矿的补库意愿不强,且刚性补库更为青睐球团,厂内进口烧结的库存水平始终处于低位。但随着钢厂利润水平的持续改善,其对铁矿的补库意愿从10月末开始不断增强,厂内进口烧结库存水平得以持续回升。具体来看,钢厂在高利润下对中高品矿的需求更为旺盛,中品矿溢价的走强使得盘面价格开启加速上行向现货端靠拢。高基差从10月下旬开始持续修复。以卡拉拉精粉为例,其在一个月内的基差累计修复幅度超过100元/吨,是推升本轮盘面价格快速上涨的另一重要驱动。
  钢厂补库预期仍在,产业链利润面临重新分配
  近期,随着海外需求的恢复,使得球团的供应愈发紧张,其溢价水平继续走高。相比而言,烧结粉矿的性价比开始显现,钢厂的采购有望再度转向粉矿。钢厂的厂内烧结库存近期虽然持续缓慢提升,但从绝对数量上看当前仍处于历史同期偏低水平,预期春节之前钢厂将有一轮集中补库。作为盘面标的物其价格后续的走强将带动盘面价格进一步上行。从产业链内的利润传导路径来看,从10月中旬开始,需求端转好带来的整个黑色产业链利润的增量主要沉淀在成材端,成材价格快速攀升的同时,由于钢厂主动控制产量同期原料端价格的上涨幅度并不明显。但当前钢厂利润水平已经回升至年内高位,后续主动提产意愿将增强,加之对原料端的冬储补库预期,将逐步让渡利润至炉料端,给予铁矿价格进一步上行的空间。
  操作建议
  从驱动本轮铁矿盘面价格反弹的主要因素来看,当前基差修复行情已临近尾声,后续盘面价格将跟随现货波动。当前钢厂利润水平较好,年前对铁矿仍有新一轮的补库预期。而外矿的边际增量已较为有限,随着前期压港的持续缓解,后续到港压力难有明显增加,港口库存的趋势性累库已暂告结束。铁矿现货价格大概率将突破130美元/吨的年内高点,2101合约易涨难跌,操作上应维持逢低做多的思路。对于2105合约来说,仍可以看作是强势合约,因为明年一季度外矿的发运仍有较强的不确定性。随着海外复工的逐步推进,发运至我国的比例将有所回落。而当前2105合约仍处于贴水现货的状态,钢厂可尝试在该合约上进行买入套期保值。(方正中期期货)
 




商务前线免责声明:
商务前线所提供的信息及资料除原创外,有部分资讯从网络等媒体收集而来,版权归原作者及媒体网站所有,商务前线力求保存原有的版权信息并尽可能注明来源;部分因为操作上的原因可能已将原有信息丢失,敬请原作者谅解,如果您对商务前线所载文章及作品版权的归属存有异议,请立即通知商务前线,商务前线将立即予以删除,同时向您表示歉意!



欢迎进入

如果您知道更详细的,请告诉我们!

打印本稿

关闭窗口

相关文章
·又见中小银行密集调降存款利率[10-20]
·大商所就焦煤期货期权合约公开征求意见[9-18]
·上期所关于调整氧化铝期货新疆地区交割升贴水的公告[9-4]
·郑商所发布关于动力煤期货2609合约有关事项的公告[9-4]
·央行:9月5日将开展10000亿元买断式逆回购操作,期限为3个月[9-4]
·上金所调整部分合约保证金水平和涨跌停板[9-3]
·银行半年报透视:经营业绩回暖 净息差降幅趋稳[9-2]
·多家银行宣布下调人民币存款利率,降幅达10到20个基点[8-29]
·“特殊新增专项债”发行已近万亿,用途进一步扩围[8-27]
·中国人民银行新增支农支小再贷款额度1000亿元[8-20]
 热点聚焦
· 工信部:骨干企业要严格落实水泥产能
· 透视中国经济“三季报”释放的重要信
· 宁德时代Q3营收重回千亿,储能业务预
· 俄美外长进行“建设性讨论”,特朗普
· 美联储降息已是板上钉钉,但“数据真
· 又见中小银行密集调降存款利率
· 协作共促全球航运可持续发展 北外滩国
· 国常会:持续推动物流降本提质增效
· 海关总署:前三季度中国出口板材5448
· 海关总署:前三季度中国进口煤及褐煤
· 美国多地举行示威抗议,反对政府多项
· 交通运输部发布《国际绿色航运走廊合
>>>更多内容
 一周资讯排行
· 李强:要持续用力扩大内需、做强国内
· 力争产值达到1万亿元!江苏出台苏南特
· 基本面利空持续发酵 国际原油价格弱势
· 4家钢企入选河北环保绩效创A领跑企业
· 中钢协召开钢铁工业提质升级座谈会
· 新钢数智化部全面实现“双回归”
· 普京:2025年俄罗斯石油产量将微降
· 国家统计局:9月核心CPI同比涨幅持续
· 荣信钢铁3#高炉成功点火投产
· 新钢集团斩获1.92万吨高端薄规格大单
· 山西建龙耐氯离子腐蚀钢筋“上市”
· 川渝钢铁行业共商“反内卷”大计
>>>更多内容
 一月资讯排行
· 新钢集团顺利通过全流程超低排放公示
· 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量
· 10月9日济南市中厚板价格行情
· 商务部等9部门印发《关于促进服务出口
· 建龙又一项目热试成功
· 美联储“三把手”:劳动力市场存在放
· 南钢“国际领先的1000MPa级高强水电钢
· 集装箱运价探底,航运市场“旺季失灵
· 第22届东博会和峰会闭幕,经贸项目签
· 酒钢钢材销售数字化平台上线运行
· 国新办发布会聚焦中秋国庆假期交通运
· 国家防总将针对广东海南的防汛防台风
· 首钢京唐首次完成中厚板产品国际EPD发
· 中钢协:9月中旬重点钢企钢材库存量1
>>>更多内容
关于我们 | 联系方式 | 会员中心 | 会员注册 | 服务报价 | 服务指南 | 本站声明 | 会员链接 | 诚聘英才 | 友情连接

 电话:18560698082    传真:0536-8080319
 地址:潍坊市潍城区东风西街385号


 增值电信业务经营许可证 鲁B2-20041086号
 ICP备案网站信息 鲁B2-20041086-1

Copyright © 2004  潍坊盛中网络科技有限公司 版权所有