中国人民银行14日发布的数据显示，上半年，社会融资规模增量累计为22.83万亿元，较上年同期多4.74万亿元；6月末社会融资规模和M2余额分别同比增长8.9%、8.3%，增速较上月高0.2个、0.4个百分点。
业内人士表示，总的来看，上半年我国金融总量保持合理增长，政府债券仍是社融规模的主要支撑，低基数效应带动M2增速明显回升，一揽子政策显效支持信贷平稳增长。而往后看，随着各项货币政策工具持续发力，下半年信贷有望维持合理水平。
——低基数下M2增速明显加快 财政发力支撑社融同比多增
6月末，我国社会融资规模和M2余额分别同比增长8.9%和8.3%，较上年同期高0.8和2.1个百分点。
人民银行调查统计司司长闫先东14日在国新办新闻发布会上表示，上半年，金融总量合理增长，社会融资规模、货币供应量同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，有力支持实体经济回升向好。
首先在社会融资规模方面，上半年社会融资规模增量为22.83万亿元，同比多4.74万亿元。其中，政府债券净融资新增7.66万亿元，同比多增达4.32万亿元，占同期社融规模同比多增量的91.1%，是拉动社会融资规模增长的主要力量。
从总量看，今年上半年政府债券供给较去年显著增长，特别是5月以来发行进度较快，对社会融资规模形成明显支撑。
从 节奏看，今年政府债券明显靠前发行，与去年政府债券发行先慢后快形成节奏错位。据市场人士估算，今年上半年，一般国债、新增地方债的发行进度基本过半，发行节奏快于去年同期约10-15个百分点，财政支持力度明显加快。
其次在货币供给方面，6月末，M2余额为330.29万亿元，同比增长8.3%，较上年同期高2.1个百分点；狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6%。
业内专家认为，M2增速回升与上年同期的低基数效应有较大关系。彼时受治理违规“手工补息”，以及债券“牛市”带动居民存款向理财分流等因素影响，去年6月M2同比仅增6.2%，处于历史低位。若剔除去年低基数影响，两年平均下来M2年均增速约7.2%。
"从上半年的金融数据看，货币政策支持实体经济的效果比较明显。下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，支持实现全年经济社会发展目标和任务。”中国人民银行副行长邹澜说。
展望后续，受访人士预计，考虑到政府债发行节奏错位效应将逐渐收敛弥合，治理“手工补息”的低基数效应也会减弱，预计下半年金融总量增速将保持在合理水平。
“而且随着存量政策效应持续发挥、新产业新动能加快发展，内需有望持续扩大，社会预期也将有效提振，经营主体活力还会增强。在社会有效融资需求逐步改善的同时，金融部门也会继续为实体经济提供有力有效支持。”上述受访人士说。
——人民币贷款新增近13万亿 广泛覆盖金融“五篇大文章”
信贷方面，6月末人民币各项贷款余额为268.56万亿元，同比增长7.1%，增速与上月末持平，但较上年同期低约1.7个百分点。不过据业内人士估算，若还原地方政府债务置换因素影响后，6月末人民币各项贷款增速仍能保持在8%左右。
业内专家表示，去年以来用于化债的特殊再融资专项债券保持较快发行节奏，短期内会对贷款规模产生替代效应，下拉贷款增速，但长期看有助于缓释地方债务风险，畅通资金循环，同时也有利于改善金融资产质量，增强服务实体经济能力。
“在金融供给日益丰富、直接融资加快发展的背景下，不宜简单通过贷款等单一融资渠道数据来判断金融支持实体经济的力度，社会融资规模比贷款更能全面反映金融总量服务实体经济的效果。”上述专家说。
此外，季节性消费需求的集中释放也对信贷形成支撑。市场人士反映，6月恰逢“618”促销的关键节点，加之暑期出行规划迎来高峰，住户消费需求集中释放，对相关金融产品和服务的需求增加。
数据显示，上半年人民币贷款合计新增12.92万亿元，其中6月单月增加2.24万亿元。
而在总量合理增长的同时，信贷结构也出现不少亮点。据闫先东介绍，上半年新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域。此外，金融“五篇大文章”领域贷款也呈现“总量增长、覆盖面扩大”的特点。
例如截至6月末，制造业中长期贷款余额同比增长8.7%，上半年增加9207亿元；基础设施业中长期贷款余额同比增长7.4%，上半年增加2.18万亿元。
而截至5月末，科技、绿色、普惠、养老、数字金融“五篇大文章”贷款余额103.3万亿元，占本外币各项贷款的38.2%；同比增长14.0%，增速比各项贷款高7.3个百分点；年内贷款增量在各项贷款增量中的占比超过六成。
往后看，业内专家判断，随着各项货币政策工具的持续发力显效，全年信贷仍将维持合理增长，科创、消费、绿色、普惠等重点领域也都将获得有力度的保障。
最后在价格方面，贷款利率继续保持在历史低位水平。据邹澜介绍，1-6月份，新发放企业贷款加权平均利率大约为3.3%，比上年同期低约45个基点；新发放的个人住房贷款利率约3.1%，比上年同期低约60个基点。
